财报解读｜宠物经济仍是一门好生意但赔本变难

　　板块上市公司率先披露了2025年年报及2026年一季报。虽然国内宠物市场仍正在扩容，上市公司业绩连结增加，但正在关税、原材料等影响下，各上市公司的业绩增速较上年同期有所放缓。

　　正在过去几年中，国内宠物类上市公司业绩大多连结较快增加，本年的业绩表示取往年有所变化。和的净利润增速还有进一步下滑的趋向。

　　乖宝宠物（301498。SZ）财报显示，2025年实现收入67。7亿元，同比增加29。1%；实现归母净利润6。7亿元，同比增加7。8%。收入增速比上年同期更快，但归母净利润增速有所下滑。从收入布局看，焦点营业宠物从粮取零食营业别离实现收入41。4亿元和25。4亿元，同比增加53。8%和2。1%。天元宠物（301335。SZ）2025年实现收入30亿元，同比增加8。6%，较2024年较着放缓；归母净利润5884万元，同比增加28%。

　　记者留意到，这一改变次要取国际经济和中美关税事务等影响相关。董事长秦华正在致股东中暗示，公司的利润增加未达最优预期，一方面取国际汇率波动、上逛原材料价钱阶段性变化，以及固定成本阶段性等要素相关；另一方面，上年一季度关税较为宽松，构成了较高业绩基数。

　　财报显示，国内市场也支持了宠物类上市公司的业绩。好比乖宝宠物次要业绩增加来自境内市场，实现收入50亿元，同比增加40。8%；境外收入17。7亿元，同比增加4。5%，而上年同期增速为15。7%。2025年国外发卖为11。6亿元，同比下滑15。1%，而上年同期为增加29。1%；同期国内发卖为2。8亿元，同比微降1。2%。

　　广东省食物平安保障推进会副会长朱丹蓬告诉第一财经记者，正在功能化、细分化升级的大布景下，国内宠物食物企业送来一波成长盈利。但当下行业合作也正在快速加剧，将来企业若何立异、升级、迭代，成为亟待处理的新课题。

　　值得留意的是，虽然国际经济场面地步存正在不确定性，但2025年国内仍然是抢手赛道。《2026年中国宠物行业（消费演讲）》（以下简称《》）显示，2025年中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模达到3126亿元，较2024年增加4。1%。估计到2028年，这一数字将攀升至4050亿元。